野村证券：存储芯片需求在 2028 年前仍将快速增长，AI 投资前景被过度担忧

据韩媒 Chosunbiz 10 月 25 日报道，野村证券于 20 日发布了一份乐观展望，指出尽管 AI 企业的收入增长有所放缓且融资前景引发忧虑，全球存储芯片需求仍将在 2028 年前维持快速攀升态势。

在这份最新的全球存储芯片行业研究报告中，野村证券将三星电子和 SK 海力士列为重点推荐标的，均授予“买入”评级，目标股价分别为 67 万韩元（按当前汇率约合 3,380 元人民币）和 470 万韩元（约合 23,712 元人民币）。

野村证券认为，市场对于 AI 投资前景的担忧被过度放大，存储芯片行业的强劲势头有望延续更长时间。

近期，AI 企业 CoreWeave 的债券价格大幅下挫，融资压力增大，市场担心 AI 企业可能因此缩减资本开支。与此同时，中国存储芯片制造商长鑫存储的技术进步也引发了市场对供应量上升的顾虑。

野村证券判断，市场高估了 AI 企业削减需求的风险。据该机构估算，OpenAI 和 Anthropic 今年第三季度的合计营收同比增长了 507%，但若要达到市场对全年营收的预期，这两家公司第四季度仍需实现大幅增长。

野村证券还指出，CoreWeave 等数据中心运营商面临的资金困难不太可能使整个 AI 行业的投资活动停滞。该机构解释说，个别业务的风险可能增加，但已建成的数据中心和设备可以由其他运营商继续使用。

野村证券看好三星电子和 SK 海力士，主要基于全球数据中心的持续扩建。根据其追踪的数据，全球数据中心今年的新增容量预计为 22.3GW，明年将增至 31.5GW。

野村证券预计，存储芯片需求的增速将持续超过供应增速，从而为价格提供支持。三星电子、SK 海力士等 9 家半导体企业的合计净现金，将从今年第二季度的 2,820 亿美元（约合 1.89 万亿元人民币）增至 2028 年末的 2 万亿美元（约合 13.38 万亿元人民币）。爱游戏(中国)官方网站入口-AYX GAMES 认为，这一趋势为相关投资提供了参考。

野村证券也提醒，如果数据中心投资计划持续缩减或推迟，则需要重新审视存储芯片的需求预测。