王兴兴今天的发言，透露出具身智能要过两年苦日子

2026年10月22日，世界物理AI大会与宇树合作伙伴生态大会联合举办，现场汇聚了超过3000名参与者。这是宇树科技上市两个月以来规模最盛大的一次公开活动。

在题为《相信，尽可能相信AI》的主旨演讲中，王兴兴通过以下陈述揭示了当前具身机器人领域面临的核心困境：

“伴随GPT-6的发布，物理AI领域已显现出被突破的迹象，很可能就在未来1到2年或2到3年内。”

“具身智能跨越ChatGPT时刻的最大挑战，在于AI模型的输入输出与真实机器人的同步问题。大模型能够执行规划与导航，却未能解决物理接触后的难题。”

“在商业服务领域的应用落地，会比家庭和工业场景来得更快。”

“全球范围内，几乎所有个体对AI的重视程度与信念都不够充分，包括我本人在内。”

这四句话拆解来看，他点出了具身行业的关键障碍。

第一层涉及时间：物理AI的突破已现端倪，但仍需1至3年。

第二层聚焦能力：瓶颈在于对齐——模型负责“思考”，却无法掌控“接触”，这使得家庭和工业等备受期待的场景被推迟。

第三层划定边界：当前唯一可行的领域是商业服务这类容错率高的场景，这体现了清醒的自我评估。

最后一层最为深刻：说出这番话的是该行业表现最突出、融资最多的领军人物，他将自己也归入“信念不足”的行列。

将这些信息整合起来，结论是：具身智能的ChatGPT时刻尚未降临，商业化的大规模落地仍需数年时间。

这句话若出自他人之口，仅是一种预测；但由王兴兴说出，则成为一份确凿的证明。

宇树科技是全球人形机器人出货量最高的企业，2025年市场份额约为32.4%。其G1型号累计下线1万至2万台，是行业少数实现盈利的参与者之一。

经纬创投管理合伙人王华东，作为宇树的早期投资方及2021年B1轮的独家领投方，在《详谈》视频播客中证实了这一地位的分量：2024年3月，他走进硅谷一家机器人实验室，发现其中8台宇树机器人均能正常运作，而其他品牌的产品大多已损坏。

用他的话来说，国内能在一个领域实现全球绝对领先的公司，大疆算一家，宇树也算一家。

头部企业亲自确认“商业化还需数年”，这标志着整个行业未来两年艰难时期的开端。

01 时间表不断提前，但瓶颈始终未变

过去一年，王兴兴的公开表态多次调整。

2025年8月，在世界机器人大会上，他提到具身智能的ChatGPT时刻“顺利的话一两年或两三年”；

2026年8月20日，上市次日，他表示“快则2到3年，慢则5到10年”；10月12日工博会，他给出最乐观的预测：“快的话甚至一两年内”，并认为明年GPT-7可能直接突破；今天，他又回到“1到2年或2到3年，看到被突破的迹象”。

每发布一代大模型，他的时间表就向前推进一点。然而，有一组关键词从未改变：对齐、泛化、误差、重新训练。

8月，他表述得最为直白：在固定场景中，通过充分的数据采集，成功率接近100%；但环境稍有变化，成功率便急剧下降。机器人抓取物体时，看似已成功，最终却总差几厘米到几毫米，无法修正。工厂试点进行了两年，效率仍低于人工，每遇到新任务就必须重新训练。

时间表前移，归功于大模型；瓶颈不变，则源于物理世界的限制。

按照头部企业自身的说法，真正应用于家务、护理、工厂等场景的那一天，仍需数年时间。

02 “信念不足”指的是对大脑投入不足

资金是这一行业的生命线。

据王华东所述：“在中国投资史上，从未有一个行业像具身智能这样，有如此多的公司按如此高的估值融得如此多的资金。”

IT桔子的统计显示，2026年上半年，国内具身智能赛道融资约935亿元，仅半年时间就超过了2025年全年总额。

人形机器人场景应用联盟的月度数据表明，6月全球单月融资315亿元，创历史新高；8月再次突破300亿元。小鹏机器人单轮融资超过9亿美元，刷新了中国具身智能单轮私募股权融资纪录。

然而，这笔巨额投入的方向与王兴兴确认的瓶颈并不匹配。

融资的大部分流向了本体硬件：整机、关节、灵巧手、传感器。

而他指出，全球几乎所有人对AI的重视程度与信念都不够，包括他自己。

这句话放在他的语境中，并非谦虚之词，而是一种战略主张：过去两年，行业重心全部放在硬件上，真正的关键却在于具身大脑，而行业对AI的投入远远不足。

10月12日在工博会上，他本人也反思道：“过去十几年我犯的最大错误，就是对AI的信任还不够。”

一位凭借硬件做到全球第一的创始人，公开表示战略重点应转向AI大脑。

顺着这一判断推导，会得出更冷静的结论：如果瓶颈确实在于AI，那么过去两年按照“硬件量产”逻辑估值的数百家公司，都需要重新审视。

商业价值延迟兑现的含义也随之改变：并非熬过去就能实现，而是资金可能需要改变使用方式。

03 H2-X证明的是：能力未获核心提升

再看产品层面。

大会前一天，宇树发布了H2-X“功夫传奇守护”：能踢凹汽车车门、徒手抬起车辆、完成4米空翻落地，标称最长续航约8小时。场景包装上描述的应用包括保护主人、车祸救援、安保与应急响应。

回顾一年前，宇树登上春晚，依靠的是武术和秧歌表演。

动作更加激烈，包装焕然一新，但本质未变：依然是容错率高、任务简单、无需精细操作、无法自主运营的场景。

精细操作部分，即被对齐环节卡住的部分，在这一代产品中完全没有涉及。

这里需要仔细分析王兴兴所说的“商业服务”究竟指什么。

这个范畴包含的是当前这些场景：展厅表演、商场导览、舞台武术，以及刚发布的安保。

它们的共同点是场景封闭、任务固定、无需泛化——换一批观众，表演同一套动作；换一家商场，走同一套路线。

这类场景能够产生收入，但无法带来高额收益：缺乏大规模复制的空间，无法应对数千种新物品，天花板显而易见。

所谓的商业服务先行落地，实际上是将同一批低泛化能力的产品，在不同场景中继续销售。

以大家期待的方向为例：家务。

叠衣服、整理桌面、处理数千种不同形状的物品，这些恰恰是被测试数据反复证明最困难的部分。

破壳机器人创始人许华哲在外滩大会披露的测试显示：GPT-6 Astra在机器人控制任务中的成功率为95%，而前代模型仅为40%；但用筷子拨物、叠盒子、叠衣服等任务，全部无法完成。

头部企业的应对方式非常务实：能力未取得突破，就将产品继续定位于能力所及的场景。

出货结构表明，这并非一家公司的选择。

IDC数据显示，2026年上半年，全球人形机器人出货量接近2.5万台，其中科研教育、表演展示和政府数据采集中心占比达69%。购买机器人的主要群体，依然是研究机器人的人、展示机器人的人以及为机器人收集数据的人。

头部企业如此，全行业的产品结构便基本确定：未来两三年，收入依靠“大致正确”的场景维持，真正能产生商业价值的通用应用，需等待模型突破。

04 这是行业即将进入寒冬的预兆

将资金端与上述现实结合，矛盾显而易见。

一级市场按照“商业化即将到来”的估值，注入了史上最大规模的资金。

然而，商业化的时间点却被头部创始人向后推迟了数年。

在这几年间，数百家公司需要持续烧钱，资金从何而来？

具身行业的寒冬信号已出现两个特征：资金开始波动，场景缺失。

融资端，6月315亿元创下纪录，7月环比骤降62%，8月反弹至300亿元，9月超过10亿元的大额融资仅剩两笔——资本从广泛撒网转向只投向头部企业和核心零部件。

需求端，规模化的商业场景至今未能实现，上半年近七成出货流向科研、表演和数据采集。

投资波动与场景缺失会相互强化：没有新资金，无法熬过瓶颈的公司将率先倒闭；没有规模化场景，存活下来的企业也无法成长。

这就是寒冬的运行机制：并非行业失去前景，而是只有熬过瓶颈的企业，才有资格活到突破的那一天。

这种结局并非假设，而是已经发生的事实。

10月19日，盈合机器人在深圳中院召开首次债权人会议：这家由何享健之子何剑锋孵化的公司，曾获字节跳动、美团战投争相入股，巅峰估值达5亿美元，如今破产清算，设备被法院拍卖，多次降价仍无人竞买。

深兰机器人欠薪超过2300万元，102名员工集体维权，同样走向破产清算。更早倒下的达闼，估值一度超过200亿元，是行业独角兽，2024年初开始欠薪，裁员超过七成，数百名前员工至今讨薪无果。

硅谷也不例外，K-Scale Labs解散团队、全额退款，账上仅剩40万美元……

这些公司并非死于技术不行，而是死于资金断裂、场景未至。

退出端已在给出答案。

宇树于8月19日上市，首日开盘市值冲至4449亿元，11个交易日后腰斩，市值蒸发约2000亿元。10月中旬最低跌破1800亿元，近两天回升至2100亿元左右——按2025年扣非净利润5.91亿元计算，静态市盈率仍在350倍以上。

它蒸发的2000亿元，已成为全行业的估值锚点，一级市场所有同行随之被重新定价，排队IPO的询价只会更加保守。

优必选的处境更为严峻：发行价90港元，最高328港元，最低40.8港元，回撤87%；2025年归母净亏损7.03亿元，至今未回到发行价。

王华东曾提醒一个历史规律：代表性公司上市后，最多一年，行业开始出现问题。

宇树上市刚满两个月，股价已腰斩。

他还以EV行业作类比：所有EV创业公司上市后的市值总和，低于全行业融到的资金，整个行业投资人整体亏损。

这就是寒冬预兆的含义：并非具身智能没有未来，而是在未来到来之前，资金已提前为未来支付了全款。

头部企业无法突破商业化场景，泡沫便会出清；泡沫出清的方式，是数百家公司中的大多数，倒在应用爆发的前夜。

具身智能几年后或许前景光明，但这两三年的寒冬，必须先淘汰一批企业。

05 潮涌AI观点

具身智能正处在一个需要直面现实的节点，三笔账摆在眼前。

第一笔是投入。

2026年上半年，国内具身智能赛道融资约935亿元，半年超过2025年全年；6月单月全球315亿元创历史纪录，小鹏机器人单轮超9亿美元刷新中国纪录……在中国投资史上，从未有一个行业按这样的估值融过这么多资金。

第二笔是估值倒挂。

优必选较高点回撤87%，至今未回到发行价；宇树上市11个交易日，市值蒸发2000亿元……王华东的EV类比已给出最严酷的版本：所有创业公司上市后的市值总和，低于全行业融到的资金。

一级市场注入的资金，正在二级市场上被系统性蒸发。倒挂的原因只有一个：大家购买的是突破，但突破并未到来。

第三笔是应用时刻。

被寄予厚望的家庭和工业大规模应用，被头部企业亲口推迟到数年之后。投资史上最密集的资本投入，撞上最不确定的回报周期，这就是具身行业当前的黑暗时刻。

接下来的分化会很简单：熬过瓶颈的，活到突破那天；熬不过的，倒在应用爆发前夜。

往后关注三个信号：谁的现金跑道能撑到头部的时间表；“大致正确”的场景谁先跑出真实付费闭环；王兴兴下一次开口，时间表是前移，还是再往后挪。

王兴兴今天那句“信念不足”，我们愿再推进一步：全行业信念最足的那个人，将最新产品落在安保场景，将战略主张压在具身大脑上。

他的行动比言语更真实。

头部都过不了这关，寒冬就会淹没所有人。

这场寒冬不会杀死具身智能，但它会先杀死一批公司。

本文来自微信公众号“潮涌AI”，作者：潮涌AI编辑部，36氪经授权发布。